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强势美元的冲击

【来源:证券市场周刊 2014年34期】

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  2013年年中美元指数曾短暂走强,但随后即呈现下行的趋势,这种情况直到2014年5月份才出现改观。从5月份到现在,美元指数涨幅已经超过4%,持续时间也明显长于此前的短暂上升时期。一个广受关注的问题是,近期美元升值的趋势能否持续?
  近期美元升值除了体现美国增长周期性因素改善外,与欧元区增长预期变差有关。5月初至今,美元兑欧元累计升值5.4%,在美元指数约4%的上升中贡献了3个百分点;该期间美元兑英镑、日元均升值2%左右,但贡献率均不到0.3个百分点。这说明了近期美元指数的上升更多地是由于欧元区经济增长预期变差有关。欧洲经济出现很多不利信号,欧元区二季度GDP环比零增长,低于预期,显示经济增长动能比预期的弱,尤其是德国的经济数据不乐观。欧元区再次接近衰退边缘,通缩风险上升,我们对下半年欧元区经济增长前景变得更为悲观。
  相对美元兑欧元升值的程度,美元对新兴市场货币升值并不明显,除了俄罗斯货币因特殊原因大幅贬值外,印度、印尼、巴西货币轻微贬值,韩国、中国台湾、泰国等货币反而对美元升值。
  往前看,美元仍有继续上行的空间。主要的支持来自三个方面:美国的增长前景相对更好,二季度美国GDP增长达4.2%;在主要发达国家中,美国的宽松货币政策率先退出;地缘政治问题带来风险偏好的下降。(剩余862字)点击阅读全文>>
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